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 降息加買(mǎi)債，歐洲央行上周祭出新一輪超寬松貨幣政策,，試圖挽救陷入僵局的經(jīng)濟(jì)局面,，并及時(shí)抑制通脹預(yù)期下滑的危機(jī),，但該舉措成效仍有待觀察,。

匯市風(fēng)云變幻，起因往往環(huán)環(huán)相扣,。當(dāng)日稍早些時(shí)候,，受外部利好消息推動(dòng)，人民幣匯率已破位上行,，隨后在7.08元附近震蕩,，日內(nèi)漲近400點(diǎn)。在歐洲央行宣布降息后,，美元指數(shù)急挫,。中秋節(jié)小長(zhǎng)假首日，離岸人民幣對(duì)美元進(jìn)一步上漲逾200個(gè)基點(diǎn),，最高至7.0317,。

業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，中國(guó)貨幣政策受外部掣肘或?qū)p弱,，但仍“以我為主”,，降準(zhǔn)落地而降息可期。當(dāng)前,，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資額度限制的取消,，大大提高了外資的投資便利性，資本流入將為人民幣匯率穩(wěn)定提供進(jìn)一步支持,。

全球降息潮起

9月12日晚間,，歐洲央行宣布下調(diào)存款利率10個(gè)基點(diǎn)至-0.5%，這是該央行自2016年3月以來(lái)的首次降息,。歐洲央行同時(shí)宣布,，重啟量化寬松政策（QE），即自11月1日起,，以每月200億歐元的速度購(gòu)買(mǎi)債券,。

歐洲央行開(kāi)閘放水，目的要為不景氣的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)注入“強(qiáng)心劑”,。

全球貨幣政策聯(lián)動(dòng),，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)本周大概率也會(huì)跟隨降息,，這就給各國(guó)提供了貨幣政策“喘息”的空間,。除美聯(lián)儲(chǔ)外，本周英國(guó),、日本,、瑞士、挪威,、土耳其,、印尼等國(guó)的央行將相繼公布利率決定,。而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年全球已有近40多個(gè)國(guó)家央行推出降息,，全球貨幣政策重啟寬松周期,。

渣打銀行財(cái)富管理部認(rèn)為，本周美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃召開(kāi)會(huì)議,，市場(chǎng)價(jià)格反映將降息25個(gè)基點(diǎn),。被施壓后的美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期更加濃郁，疊加英國(guó)議會(huì)再次否決首相提前大選動(dòng)議推升了英鎊,，美元指數(shù)大幅下挫,，一度跌破98關(guān)口。

在海通證券(16.54 +5.55%,診股)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超看來(lái),，美聯(lián)儲(chǔ)只要重新開(kāi)啟降息,，且年內(nèi)仍有進(jìn)一步降息預(yù)期，就有利于人民幣匯率企穩(wěn),。

9月以來(lái),，離岸人民幣對(duì)美元反彈逾1600個(gè)基點(diǎn)，回升至8月中旬水平,。光大證券(12.40 +0.73%,診股)宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，海外負(fù)利率趨勢(shì)將增加中國(guó)資產(chǎn)對(duì)境外投資者的吸引力。在全球流動(dòng)性寬松,、金融開(kāi)放提速,、人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)充分釋放的情況下，外資配置中國(guó)資產(chǎn)的動(dòng)力或上升,。

長(zhǎng)期資金支撐人民幣匯率

利好頻傳使得人民幣匯率聞風(fēng)而動(dòng),，另一方面，金融對(duì)外開(kāi)放政策多重并舉,，為人民幣匯率提供堅(jiān)實(shí)“后盾”。

9月10日,，國(guó)家外匯管理局宣布取消QFII和RQFII投資額度限制,。FXTM富拓市場(chǎng)分析師陳忠漢表示，這一舉措是長(zhǎng)期利好,，意味著中國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放,。

“在QFII和RQFII投資額度限制取消之前，境外機(jī)構(gòu)以QFII和RQFII資格投資境內(nèi)市場(chǎng)均要先向外管局申請(qǐng)額度,，中間涉及的審批流程較長(zhǎng),，資金也需提前到位，對(duì)境外機(jī)構(gòu)造成一定不便,?！惫ゃy國(guó)際研究部副主管及執(zhí)行董事涂振聲說(shuō),。

當(dāng)前，投資便利性的提高,，將大大提升外資在中國(guó)市場(chǎng)的參與度,。“這一舉措有助于拓寬境外人民幣使用渠道,。同時(shí),，加大境內(nèi)市場(chǎng)對(duì)境外投資者的吸引力?！苯煌ㄣy行(5.63 -0.18%,診股)高級(jí)研究員武雯認(rèn)為,。

從投資偏好來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者較看重長(zhǎng)期回報(bào),，投資年期較長(zhǎng),，風(fēng)格較為穩(wěn)健。涂振聲進(jìn)一步表示,，提升國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者參與度,，將有利市場(chǎng)向價(jià)值投資的方向轉(zhuǎn)變，也有望降低市場(chǎng)波動(dòng),。

民生銀行(6.17 +0.33%,診股)首席研究員溫彬稱,，QFII和RQFII投資額度限制取消后，一方面,，境外投資者會(huì)增加中國(guó)股票和債券的配置規(guī)模,，促進(jìn)境內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展；另一方面,，投資主體多元化也有利于推動(dòng)境內(nèi)資本市場(chǎng)建設(shè),，更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

自4月中國(guó)債券被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)后,，緊接著9月摩根大通宣布,，中國(guó)政府債券將于2020年2月28日起納入摩根大通旗艦全球新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)系列。高盛預(yù)測(cè),，完全納入后,，將引入約300億美元指數(shù)追蹤資金。

中國(guó)資本市場(chǎng)正逐步融入全球金融體系的主流,，隨著時(shí)間的推移,，疊加外資投資渠道改善帶來(lái)的資本流入，將為人民幣匯率的穩(wěn)定提供進(jìn)一步支持,。

“目前人民幣匯率基本面穩(wěn)健,，表明沒(méi)有大幅貶值壓力。中國(guó)股指和債指納入主流國(guó)際指數(shù),，外資流入中國(guó)債市和股市投資組合的資金規(guī)模將持續(xù)增加,。加上中美利差擴(kuò)大,，均有望支撐人民幣基本穩(wěn)定?！痹蜚y行中國(guó)宏觀策略主管劉潔認(rèn)為,。

     來(lái)源：上海證券報(bào)

千島湖新聞網(wǎng) 責(zé)任編輯：方志隆