2011年保險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入14339億，其中壽險(xiǎn)9560億，產(chǎn)險(xiǎn)4779億,。壽險(xiǎn)行業(yè)陷入內(nèi)憂外患之中,，保費(fèi)增速均出現(xiàn)大幅下滑。個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)受業(yè)務(wù)員人力下滑以及外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響,，大部分壽險(xiǎn)公司均出現(xiàn)個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)增速大幅下降甚至負(fù)增長(zhǎng),。銀保業(yè)務(wù)受銀監(jiān)會(huì)新規(guī)以及理財(cái)產(chǎn)品熱銷影響，全年表現(xiàn)低迷,。產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好,，受益于汽車的更新?lián)Q代，車均保價(jià)上升,，產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)增速好于新車銷售情況,。同時(shí)，受益于車險(xiǎn)信息平臺(tái)的全國推廣,，各公司的賠付率不斷下降,，盈利能力上升至歷史高點(diǎn)。
2011年國內(nèi)外宏觀環(huán)境復(fù)雜多變,，A股市場(chǎng)大幅下跌,，上證綜指下跌21.68%、深證成指下跌28.41%,、滬深300指數(shù)下跌25.01%,。債券市場(chǎng)全年跌宕起伏，在通貨膨脹屢創(chuàng)新高,、央行大幅回收流動(dòng)性并連續(xù)加息的大背景下,，部分債券收益率達(dá)到或超過歷史高點(diǎn)。2011年債券市場(chǎng)整體上揚(yáng),，中債全債指數(shù)上漲5.72%,，中債國債指數(shù)上漲6.90%，中債金融債指數(shù)上漲4.78%,，中債企業(yè)債指數(shù)上漲4.16%,。受資本市場(chǎng)影響,，各保險(xiǎn)公司的償付能力均大幅惡化，融資壓力前所未有,。同時(shí),，雖然較大額度的浮虧尚未反應(yīng)至利潤中，但計(jì)提資產(chǎn)減值損失的壓力持續(xù)升高,。
2月新單保費(fèi)增速或好于1月
壽險(xiǎn)行業(yè)2011年12月新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則口徑下實(shí)現(xiàn)當(dāng)月保費(fèi)收入623億元,，累計(jì)保費(fèi)收入9560億元。平安壽險(xiǎn)方面,，2012年春節(jié)較早,，使得1月份有效工作日同比減少近三分之一，由于平安壽險(xiǎn)產(chǎn)能狀態(tài)已經(jīng)較為穩(wěn)定,，所以受影響最大,。但如按工作日日均新單保費(fèi)來看，仍保持正常增長(zhǎng)水平,。公司自2011年下半年個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng),，但情況在持續(xù)好轉(zhuǎn)，隨著人力的提升,，保費(fèi)平臺(tái)穩(wěn)步上升,，良好的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)保證了新業(yè)務(wù)價(jià)值的穩(wěn)步提升。隨著2011年的業(yè)務(wù)沉淀和人力鞏固增長(zhǎng),，預(yù)計(jì)2012年公司會(huì)恢復(fù)穩(wěn)定的業(yè)務(wù)發(fā)展,。
太保壽險(xiǎn)由于2011年業(yè)務(wù)計(jì)劃完成情況良好，12月份業(yè)務(wù)略有收縮,，為2012年開門紅做好了充足準(zhǔn)備,，預(yù)計(jì)公司2012年開門紅會(huì)有較好表現(xiàn)。公司2011年“聚焦個(gè)險(xiǎn),，聚焦期交”戰(zhàn)略取得了巨大成功,，個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)保持快速上升，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平,。太保壽險(xiǎn)2012年會(huì)延續(xù)公司戰(zhàn)略,，繼續(xù)以分紅險(xiǎn)為主打產(chǎn)品，通過提升業(yè)務(wù)員人力和人均產(chǎn)能來保持較高的個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)提升,，預(yù)計(jì)2012年個(gè)險(xiǎn)新單增速為15%左右,。
中國人壽由于2011年同比基數(shù)較高，預(yù)計(jì)開門紅業(yè)務(wù)會(huì)出現(xiàn)同比下降,。受業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和業(yè)務(wù)員隊(duì)伍精簡(jiǎn)的影響,，2011年二季度以后國壽個(gè)險(xiǎn)新單規(guī)模保費(fèi)持續(xù)出現(xiàn)同比下降。隨著2011年公司新基本法在全國的推廣和執(zhí)行到位后，公司業(yè)務(wù)員人力將進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期,。2012年公司管理層將繼續(xù)堅(jiān)持業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和價(jià)值增長(zhǎng),，預(yù)計(jì)全年個(gè)險(xiǎn)新單規(guī)模保費(fèi)增速為5%左右。
新華保險(xiǎn)(601336,股吧)由于去年同比基數(shù)較低,，且公司產(chǎn)能提升空間仍較大,，預(yù)計(jì)公司2012年開門紅業(yè)務(wù)會(huì)有較好表現(xiàn)。新華保險(xiǎn)銀保業(yè)務(wù)占比較高,，2011年受銀保新規(guī)沖擊較大,，總保費(fèi)增速下滑。個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)受業(yè)務(wù)員人力發(fā)展困難和經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響,，在2011年略有下滑,。公司融資完成后，解除了長(zhǎng)期以來的償付能力制約,，從2012年開始有望進(jìn)入良性發(fā)展期,，預(yù)計(jì)2012年個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)增速為10%左右。
2012年壽險(xiǎn)開門紅各公司仍然均以短交分紅險(xiǎn)為主力軍,，雖然各公司現(xiàn)在都比較注重長(zhǎng)期期交產(chǎn)品的銷售,，但在開門紅期間,，規(guī)模增長(zhǎng)仍處首位,。壽險(xiǎn)開門紅情況受兩點(diǎn)因素影響較大：一、同比基數(shù),；二,、上年末業(yè)務(wù)儲(chǔ)備。太保壽險(xiǎn)去年個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好,，年底儲(chǔ)備工作更加充分,。新華保險(xiǎn)去年同比基數(shù)較低，且IPO后解除了償付能力限制,，有望進(jìn)入業(yè)務(wù)快速發(fā)展期,。平安壽險(xiǎn)和國壽去年同比基礎(chǔ)均較高，且去年全年業(yè)務(wù)情況艱巨,，年末的首要任務(wù)是完成全年計(jì)劃,，所以很難有較為充足的業(yè)務(wù)儲(chǔ)備。我們預(yù)計(jì)1月份太保壽險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)將會(huì)有較好的開門紅表現(xiàn),。
在保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)歷了2011年的新單業(yè)務(wù)負(fù)增長(zhǎng),、股市走熊引致的投資下滑和巨額浮虧、外圍市場(chǎng)眾多利空消息打擊等諸多負(fù)面因素影響后,，保險(xiǎn)行業(yè)主要利空因素已經(jīng)在股價(jià)中進(jìn)行反映,，保險(xiǎn)股超跌明顯。進(jìn)入2012年，在壽險(xiǎn)新單業(yè)務(wù)企穩(wěn)回升,，股債市場(chǎng)回暖的情況下,，我們認(rèn)為保險(xiǎn)板塊下跌空間有限，低估值藍(lán)籌優(yōu)勢(shì)凸顯,，成為進(jìn)可攻退可守的優(yōu)選板塊,。
1月份市場(chǎng)對(duì)政策放松的預(yù)期逐漸增強(qiáng)，受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期以及央行持續(xù)進(jìn)行逆回購等利好消息影響,，A股市場(chǎng)走出反彈行情,，全月上證綜指上漲4.24%、深圳成指上漲4.31%,、滬深300指數(shù)上漲5.05%,。受益于大盤反彈，開門紅略好于預(yù)期,，保險(xiǎn)板塊隨之展開反彈,。
1月份開門紅數(shù)據(jù)受工作日減少影響較大，同比增速低估,。按照工作日日均保費(fèi)來看,，太保、新華和平安均實(shí)現(xiàn)了較好增長(zhǎng),。2月份形勢(shì)轉(zhuǎn)變,，工作日同比增多，預(yù)計(jì)2月新單保費(fèi)增速將會(huì)好于1月份,。在壽險(xiǎn)新單保費(fèi)增速企穩(wěn)回升的情況下,，我們認(rèn)為保險(xiǎn)板塊會(huì)延續(xù)目前的強(qiáng)勁走勢(shì)。預(yù)計(jì)2012年平安,、太保,、國壽和新華的EPS分別為3.43元、1.61元,、1.18元和1.29元,，對(duì)應(yīng)PE分別為12倍、13倍,、16倍和23倍,，當(dāng)前股價(jià)隱含的新業(yè)務(wù)價(jià)值倍數(shù)分別為3倍、9倍,、11倍和8倍,，因此我們維持保險(xiǎn)行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
平安和太保產(chǎn)險(xiǎn)表現(xiàn)靚麗
產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)2011年12月份實(shí)現(xiàn)當(dāng)月保費(fèi)收入458億,，同比增長(zhǎng)22.3%,，累計(jì)保費(fèi)收入4779億,，同比增長(zhǎng)18.7%。產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增速穩(wěn)中有升,，平安和太保繼續(xù)保持超越行業(yè)的保費(fèi)增速,。
平安產(chǎn)險(xiǎn)繼續(xù)穩(wěn)定的優(yōu)異表現(xiàn)，保持行業(yè)領(lǐng)先的業(yè)務(wù)增速,。2011年12月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入87億,，同比增長(zhǎng)31.9%；累計(jì)保費(fèi)收入833億元,，同比增長(zhǎng)34.2%,。電銷渠道的快速發(fā)展和優(yōu)秀的服務(wù)水平是公司實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)的主要原因。
太保產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)增速回升后,，表現(xiàn)穩(wěn)定,。2011年12月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入57億，同比增長(zhǎng)17.9%,；累計(jì)保費(fèi)收入616億,，同比增長(zhǎng)19.5%。開門紅期間的高基數(shù)和拆單因素的影響逐漸消除后,，公司保持了良好穩(wěn)定的業(yè)務(wù)增速,。
截至2011年12月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額5.55萬億元,，環(huán)比上升2.9%,；保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)6.01萬億元，環(huán)比上升2.9%,；銀行存款增加1067億元,，環(huán)比上升6.4%,。1月債券市場(chǎng)平穩(wěn)震蕩,，收益率走勢(shì)受資金面影響較大，央行的逆回購公告有助于穩(wěn)定債市利率,。中債全債指數(shù)上漲0.40%,、中債國債指數(shù)漲幅0.36%、中債金融債指數(shù)上漲0.47%,、中債企業(yè)債指數(shù)上漲1.94%,。1月萬能結(jié)算利率維持低位，各壽險(xiǎn)公司主力萬能產(chǎn)品的結(jié)算利率仍維持在3.8%-4.1%的區(qū)間,，各公司本月未調(diào)整結(jié)算利率,。
公司在全縣主要鄉(xiāng)鎮(zhèn)設(shè)有營銷服務(wù)部，形成了一套完整的,、深入基層的服務(wù)體系,，隨時(shí)隨地為客戶提供全方位的保險(xiǎn)服務(wù),。
公司經(jīng)營除壽險(xiǎn)以外的所有保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，現(xiàn)已開辦100余種各類保險(xiǎn),，主要經(jīng)營企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn),、家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn),、貨物運(yùn)輸保險(xiǎn),、各類責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn),、建筑工程保險(xiǎn),、短期意外健康保險(xiǎn)、船舶保險(xiǎn),、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn),、政策性保險(xiǎn)等及各類其他的保險(xiǎn)。
公司將始終以服務(wù)社會(huì)為己任,，以雄厚的實(shí)力,、專業(yè)的人員、豐富的經(jīng)驗(yàn)和周到熱情,、誠信規(guī)范的服務(wù),，為全縣人民提供優(yōu)質(zhì)、快捷,、完善的風(fēng)險(xiǎn)保障,。 [詳細(xì)]
公司率先在全國開通365天24小時(shí)服務(wù)專線95518，現(xiàn)已遍布國內(nèi)324個(gè)地市,，并通過ISO9000質(zhì)量管理體系認(rèn)證,，向客戶提供快、優(yōu),、全,、廣的咨詢、投訴,、回訪,、救援、預(yù)約投保等多功能,、個(gè)性化服務(wù),。公司還推出了以全員全流程服務(wù)為內(nèi)涵的“金牌服務(wù)工程”，以確?？蛻舴?wù)從規(guī)范,、效率、質(zhì)量三個(gè)方面不斷提高,，繼續(xù)保持同業(yè)客戶服務(wù)第一品牌,。
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