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　　第四屆中國國際進(jìn)口博覽會即將在上海舉行。從三年前設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的改革強(qiáng)音，到現(xiàn)如今多層次資本市場對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的支持力度愈發(fā)強(qiáng)勁,，資本市場支持科技創(chuàng)新有哪些新舉措,，還有哪些短板，下一步重點(diǎn)是什么,？

　　中國證券報記者采訪的多位專家表示，北京證券交易所的定位是打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。隨著北交所的設(shè)立,，多層次資本市場支持科技創(chuàng)新的力量將進(jìn)一步增強(qiáng)。未來,，資本市場的包容性有望繼續(xù)提升,，將積極引入長期資金，規(guī)范發(fā)展私募股權(quán)基金行業(yè),，為更多創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型公司引入資本活水,。

　　“資本活水”澆灌“科技創(chuàng)新之樹”

　　目前，科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板的科技產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)逐步形成,，北交所將探索形成契合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)制度安排。

　　科創(chuàng)板設(shè)置多元化上市條件,，支持與鼓勵一大批“硬科技”企業(yè)上市發(fā)展,、做優(yōu)做強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)聚集和示范效應(yīng)逐步顯現(xiàn),。上交所數(shù)據(jù)顯示,，2021年前三季度，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入合計(jì)376.68億元,，同比增長40%,，投入金額接近2020年全年水平,。康希諾,、艾力斯,、澤璟制藥和神州細(xì)胞4家采用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的創(chuàng)新藥企業(yè)，在三季報報告期內(nèi)首次向市場推出國產(chǎn)創(chuàng)新藥,，藥品銷售收入初具規(guī)模,，在企業(yè)成長道路上豎起了新的里程碑，展現(xiàn)出科創(chuàng)板包容性制度土壤的賦能成效,。

　　實(shí)施注冊制的創(chuàng)業(yè)板,，已成為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)集聚地。目前,，創(chuàng)業(yè)板涌現(xiàn)出一批擁有核心技術(shù),、創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。今年前三季度,，創(chuàng)業(yè)板公司研發(fā)費(fèi)用合計(jì)824.7億元,，同比增長34.2%；創(chuàng)業(yè)板138家“專精特新”上市公司展現(xiàn)出較強(qiáng)的發(fā)展韌勁,，平均營業(yè)收入7.63億元,，同比增長35.53%；平均凈利潤1.03億元,，同比增長28.63%,。

　　開市在即的北交所將把支持創(chuàng)新放在更加突出的位置。北交所董事長徐明日前表示,，要解決好支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵機(jī)制問題,，包括創(chuàng)新包容機(jī)制、資金供給機(jī)制,、價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制,、人才激勵機(jī)制等。

　　“在多層次資本市場體系中,，服務(wù)科技創(chuàng)新的板塊日益豐富,，錯位發(fā)展，為處于不同發(fā)展階段的科創(chuàng)企業(yè)提供相應(yīng)的投融資支持,，顯著增強(qiáng)了資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的能力,。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示,。

　　補(bǔ)齊短板 強(qiáng)化支持創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)能力

　　不過,，資本市場服務(wù)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)依然面臨不少短板和不足，有待在進(jìn)一步深化改革中予以彌補(bǔ)和完善,。

　　針對部分企業(yè)科創(chuàng)屬性不強(qiáng),、缺乏核心技術(shù)等問題,，監(jiān)管部門上半年發(fā)布修訂后的《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》，進(jìn)一步完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評價標(biāo)準(zhǔn),?！翱苿?chuàng)板各項(xiàng)制度設(shè)計(jì)，必須緊緊圍繞培育出更多具有‘硬科技’實(shí)力和市場競爭力的創(chuàng)新企業(yè)這一目標(biāo),，這是檢驗(yàn)科創(chuàng)板是否成功的首要標(biāo)準(zhǔn),。”證監(jiān)會發(fā)行部副主任李維友強(qiáng)調(diào),。

　　為進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場包容性,，支持優(yōu)質(zhì)紅籌企業(yè)在境內(nèi)資本市場發(fā)行證券上市，助力高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大,，證監(jiān)會9月發(fā)布公告,，擴(kuò)大紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市試點(diǎn)范圍?！皟?yōu)質(zhì)企業(yè)回歸不僅不會沖擊市場估值，反而能提升市場吸引力,。一些符合國家戰(zhàn)略的高科技企業(yè)能夠回歸A股市場,，體現(xiàn)了我國資本市場的包容性。同時,，投資者也有機(jī)會分享更多優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展成果,。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,、研究所所長陳靂分析,。

　　此外，進(jìn)一步強(qiáng)化多層次資本市場的有效聯(lián)系,。監(jiān)管部門多次表示,，研究開展區(qū)域性股權(quán)市場制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)，加強(qiáng)新三板市場與區(qū)域股權(quán)市場的對接,，增強(qiáng)北交所與滬深交易所市場的聯(lián)動,。專家認(rèn)為，在實(shí)踐中,，要更加注重通過錯位發(fā)展,、轉(zhuǎn)板機(jī)制等凝聚科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板,、北交所的合力,，構(gòu)建功能互補(bǔ)、有機(jī)聯(lián)系的多層次市場體系,，更好滿足科創(chuàng)企業(yè)全生命周期的多樣化融資需求,。

　　優(yōu)化供給 暢通科技資本高效循環(huán)

　　在未來資本市場改革發(fā)展中,，著力完善支持科技創(chuàng)新的體制機(jī)制是一大重點(diǎn)。專家建議,，應(yīng)從吸引長期資金,、增強(qiáng)制度包容性和適應(yīng)性等方面暢通科技、資本的高效循環(huán),。相比于一些國際市場,，我國資本市場的制度包容性還有待進(jìn)一步增強(qiáng)。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新建議,，進(jìn)一步完善覆蓋科技型企業(yè)全生命周期的多層次資本市場體系,。科創(chuàng)板要持續(xù)推進(jìn)關(guān)鍵制度創(chuàng)新,，發(fā)揮好改革“試驗(yàn)田”作用,。

　　中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒認(rèn)為，要構(gòu)建包容,、完備,、適應(yīng)性強(qiáng)的基礎(chǔ)制度體系，結(jié)合科創(chuàng)類企業(yè)特點(diǎn)和融資需求,，推進(jìn)融資機(jī)制創(chuàng)新,，進(jìn)一步完善發(fā)行上市、再融資,、并購重組,、分拆等制度，不斷優(yōu)化創(chuàng)新資本形成的政策環(huán)境,；還要有試錯,、容錯和糾錯的機(jī)制。

　　制度更加完備,，長期資金才能進(jìn)得來,、留得住。董登新說,，要發(fā)揮好私募股權(quán)投資基金的風(fēng)險投資功能,，支持投早、投小,、投科技,；豐富支持科技創(chuàng)新的投融資產(chǎn)品供給，引導(dǎo)各類創(chuàng)新要素集聚,。此外,，對于新設(shè)立的北交所，更要支持引導(dǎo)私募基金、公募基金等加大投資力度,，推動保險資金,、社保基金等長期資金入市,，持續(xù)優(yōu)化“小額,、快速、靈活,、多元”的發(fā)行融資制度,。

　　在市場化激勵機(jī)制方面，專家認(rèn)為,，股權(quán)激勵可以調(diào)動以“創(chuàng)新,、冒險、專注,、誠信和責(zé)任”為代表的企業(yè)家精神,，激發(fā)知識型員工的主觀能動性和創(chuàng)造性。目前,，科創(chuàng)板上市公司中已有160多家公司實(shí)施或計(jì)劃實(shí)施股權(quán)激勵,，應(yīng)進(jìn)一步完善員工持股、股權(quán)激勵制度,，大力支持上市公司運(yùn)用資本市場工具,，加速科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力。

　　征途漫漫,，唯有奮斗。實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)之路不會平坦,，需要資本市場向著更加市場化,、法治化、國際化的方向進(jìn)一步深化改革,、擴(kuò)大開放,，愈發(fā)成熟。

　　千帆競發(fā),，百舸爭流,。不斷發(fā)展壯大的資本市場將進(jìn)一步迸發(fā)支持科技創(chuàng)新的活力，勢必為創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展匯聚更強(qiáng)勁的資本力量,。（昝秀麗）

　　來源：中國證券報

千島湖新聞網(wǎng)　責(zé)任編輯：姜智榮