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 臨近年末,，全球主要融資市場普遍開始出現(xiàn)融資壓力,。

為使利率保持相對平穩(wěn)，緩解貨幣市場壓力,，美聯(lián)儲正在采取措施,，如持續(xù)加碼回購,。當?shù)貢r間12月16日，紐約聯(lián)儲分兩次為金融市場注入864億美元的流動性,。

注入5000億美元流動性

紐約聯(lián)儲于當?shù)貢r間12月16日為金融市場注入864億美元的流動性,，包括364億美元的隔夜流動資金,，以及為期32天的500億美元流動資金。

對美聯(lián)儲32天期回購操作,，一級交易商認購規(guī)模為542.5億美元,，超過了500億美元的操作上限。這表明到2020年初前,，市場對資金需求仍然旺盛,。

據(jù)上周最新數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲報告其資產(chǎn)負債表已從9月的3.8萬億美元增至4.1萬億美元,，而當時大約還有2130億美元的回購干預措施尚未兌現(xiàn),。

為了保證市場利率穩(wěn)定，從12月31日開始至2020年1月2日,，紐約聯(lián)儲還將提高隔夜回購操作的規(guī)模：從1200億美元增加到至少1500億美元,。

Curvature Securities回購專家斯凱姆表示，美聯(lián)儲正進行有史以來最大規(guī)模的回購操作,，若加上600億美元的國債購買,，美聯(lián)儲在未來30天將總共注入近5000億美元流動性。

數(shù)十年來,，美聯(lián)儲一直使用回購操作及購買政府債券方式來控制短期利率,，引導經(jīng)濟走向。雖然為應對金融危機及后續(xù)反應,，回購操作曾一度暫停,，但在回購市場利率出乎意料地上升后，又于9月中旬再次啟動,。

納稅日期過長以及國債拍賣的結(jié)算影響了銀行系統(tǒng)中可用的資金量,，導致9月前回購市場利率飆升，貨幣市場不穩(wěn)定又導致聯(lián)邦基金利率突破目標區(qū)間,，而這并非美聯(lián)儲希望看到的結(jié)果,。

從目前情況來看，年底前的“錢荒”似乎能夠緩解,。Wrightson ICAP的分析師表示,，9月中旬資金緊縮的某些影響將在12月呈現(xiàn),，但美聯(lián)儲超過2000億美元的回購應該可以合理地控制資金流動性壓力,。

瑞銀（UBS）在一份最新的客戶報告中表示：“我們預計回購波動會持續(xù)到年底，但我們認為這不會擴散到信貸等其他市場,。銀行也不會被迫出售美國國債,，以清算其資產(chǎn)負債表，從而推高利率,?！?/p>

明年加碼購買國債

外界預測,，明年市場資金面仍存在不穩(wěn)定因素?；诖?，有分析認為，回購風險被低估,，美聯(lián)儲或?qū)⒈黄葘嵤┬乱惠喠炕瘜捤伞?/p>

瑞士信貸（Credit Suisse）分析師佐爾坦·鮑茲（Zoltan Pozsar）表示,，銀行體系的準備金仍然不足，全球最大的銀行監(jiān)管負擔正在“形成嚴重的約束性限制”,。

自9月中旬以來,，美聯(lián)儲通過一系列大規(guī)模回購操作來控制短期利率,。而自從美聯(lián)儲大規(guī)模干預以來,，貨幣市場利率已趨于平穩(wěn)，美聯(lián)儲正在以臨時行動來壓制任何潛在的不正常波動,，同時通過購買國債在銀行系統(tǒng)中建立儲備資金,。10月，美聯(lián)儲宣布將購買國債以永久增加銀行系統(tǒng)的儲備,，希望能夠在明年初逐漸削減回購干預措施,。

12月11日，美聯(lián)儲如期宣布,，維持利率在1.5%至1.75不變,，同時維持超額準備金利率在1.55%不變、維持貼現(xiàn)利率在2.25%不變,，并預計明年不太可能采取任何行動,。

同日，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾在例行貨幣政策會議上表示,，美聯(lián)儲愿意必要時擴大與儲備金管理相關(guān)的國債購買行動,，將附息國債納入在內(nèi)，不過現(xiàn)在聯(lián)儲還沒有走到那一地步,。

美聯(lián)儲官員也否認購買國債是新一輪“量化寬松”,，他們強調(diào)，購買國債以增加持有量之類的手段并不是一種刺激,，因為這并非像危機時期的債券購買那樣旨在影響長期借貸成本,。

      來源：國際金融報

      千島湖新聞網(wǎng) 責任編輯：方志隆