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 她沒(méi)有提及貨幣政策……

北京時(shí)間11月4日凌晨3：30,，拉加德首次以歐洲央行行長(zhǎng)的身份在歐洲央行演講,。她的首秀結(jié)束后,，荷蘭國(guó)際集團(tuán)下屬的網(wǎng)上銀行ING Diba分析師Carsten Brzeski指出,，這是拉加德給市場(chǎng)帶來(lái)的第一次失望,。

01事件梳理

拉加德此次演講的地點(diǎn)是在前德國(guó)財(cái)政部長(zhǎng),、現(xiàn)任德國(guó)聯(lián)邦議院主席沃爾夫?qū)?朔伊布勒的慶祝會(huì)上,。我們都知道，拉加德這次并沒(méi)有提及貨幣政策,，那她到底講了什么,？

首先，拉加德稱贊朔伊布勒幫助歐元區(qū)擺脫了主權(quán)債務(wù)危機(jī),。她表示,，他深刻理解到，只有相互信任,，才能保證一個(gè)由不同主權(quán)國(guó)家組成的貨幣聯(lián)盟走得更遠(yuǎn),。

此外，拉加德呼吁加強(qiáng)歐元區(qū)的一體化,，并引用朔伊布勒的話說(shuō),，遵守規(guī)則并不意味著缺乏創(chuàng)造力或獨(dú)創(chuàng)性，這是在深化經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟努力中需要傳達(dá)的精神。

02精選分析

 拉加德首秀為何對(duì)貨幣政策噤聲,？

市場(chǎng)本來(lái)期待可以從拉加德的講話中得到歐洲央行未來(lái)貨幣政策的蛛絲馬跡,。畢竟，自今年夏季被提名以來(lái),，拉加德還沒(méi)有詳細(xì)討論過(guò)貨幣政策,，這也讓市場(chǎng)摸不透歐央行的下一步行動(dòng)。

但拉加德有自己的考慮,。拉加德此次的觀眾是德國(guó)官員朔伊布勒,，他常年質(zhì)疑歐央行的寬松政策，拉加德不提貨幣政策,，主要是不想在上任第一天就加劇與德國(guó)之間的緊張關(guān)系,。拉加德表示，為紀(jì)念德國(guó)議會(huì)議長(zhǎng)舉行的晚宴不是“談?wù)撠泿耪呋蚺c其有關(guān)的任何事情”的合適時(shí)機(jī),。

與德國(guó)建立良好的關(guān)系是拉加德上任以來(lái)的主要挑戰(zhàn)之一,。道明證券指出，如果拉加德選擇借此場(chǎng)合嚴(yán)厲批評(píng)德國(guó)財(cái)政立場(chǎng),，預(yù)計(jì)德國(guó)方面也不會(huì)太客氣,。而且，拉加德這次的演講時(shí)間早就預(yù)示著她不會(huì)說(shuō)什么,，如果拉加德希望與歐洲進(jìn)行溝通，那么她應(yīng)該選擇在歐洲市場(chǎng)交易時(shí)間發(fā)表演講,，而非在深夜,。

興業(yè)投資指出，加德此舉可能是在完成歐央行貨幣政策全面評(píng)估前,，不打算對(duì)貨幣政策進(jìn)行重大調(diào)整,，而將重點(diǎn)放在平衡各方裂痕之上，以便為敦促歐元區(qū)各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人擴(kuò)大財(cái)政政策做鋪墊,。

 歐洲央行與德國(guó)之間的“恩怨”

近年來(lái),，對(duì)于歐洲央行前所未有的刺激措施，德國(guó)一直是最大的反對(duì)者之一,，理由是其創(chuàng)紀(jì)錄的低利率和廉價(jià)信貸正在傷害德國(guó)儲(chǔ)戶,。最近一次民意調(diào)查顯示，德國(guó)40%的人口傾向于不信任歐洲央行,。德國(guó)總理默克爾曾表示,，歐洲央行根本是為歐元區(qū)里面一些弱勢(shì)小國(guó)來(lái)制定貨幣政策，最近愈演愈烈的歐洲央行分歧,，也是因?yàn)橐缘聡?guó)和法國(guó)央行為首的政策制定者認(rèn)為,，德拉基在9月推出的刺激方案過(guò)度了。

尤其是近期德國(guó)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，德國(guó)對(duì)歐央行政策的不滿可能會(huì)進(jìn)一步升級(jí),。

10月CPI數(shù)據(jù)顯示德國(guó)通脹水平仍處于低水平,；

德國(guó)制造業(yè)仍處于衰退之中，工廠失業(yè)人數(shù)上升持續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅,；

德國(guó)10月季調(diào)后失業(yè)人數(shù)錄得大于預(yù)期,，暗示其制造業(yè)危機(jī)正蔓延至就業(yè)市場(chǎng)。

 拉加德的政策立場(chǎng)并非無(wú)跡可尋

值得注意的是,，不少分析師并沒(méi)有將拉加德此次對(duì)德國(guó)的“示好”解讀成其政策或與德拉基不同,，相反，分析指出,，拉加德可能是在“先禮后兵”,。

拉加德在稱贊德國(guó)聯(lián)邦議院主席的時(shí)候特別提到了相互信任以及歐元區(qū)國(guó)家的深度合作。事實(shí)上,，早在上周,，拉加德便開(kāi)始指責(zé)德國(guó)和荷蘭沒(méi)有將預(yù)算盈余用于支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。拉加德的這番言論延續(xù)了德拉基長(zhǎng)期以來(lái)的呼吁,，即各國(guó)政府需要推出財(cái)政刺激政策來(lái)配合歐元區(qū)寬松的貨幣政策,。

另外，據(jù)外媒的最新消息,，拉加德有可能繼續(xù)留用德拉基的高級(jí)助手和私人顧問(wèn)斯特勞布,，預(yù)計(jì)從貨幣政策到溝通的任何關(guān)鍵職位都不會(huì)發(fā)生變化。拉加德的這一決定意味著,，她或?qū)⒗^承鴿王的衣缽,，保持歐洲央行貨幣政策的連續(xù)性。

      來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)

千島湖新聞網(wǎng) 責(zé)任編輯：方志隆