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 近期，投資者又開(kāi)始變得樂(lè)觀起來(lái),，一只可能給美股帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)的黑天鵝被人們忽視了……

TD Ameritrade的分析師Oliver Renick近日撰文稱(chēng),，隨著最近美國(guó)股市的上漲和部分美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，一些投資者又變得過(guò)于樂(lè)觀,，以至于他們忽視了一些潛在的風(fēng)險(xiǎn),。

法興銀行最近一張市場(chǎng)中潛在的黑天鵝圖表引起了Oliver Renick的注意。在這張圖表中列舉了一些風(fēng)險(xiǎn)事件,，其中包括無(wú)協(xié)議脫歐,，貿(mào)易局勢(shì)以及市場(chǎng)重新定價(jià)等,。Renick表示，在這張圖中,，法興銀行小瞧了市場(chǎng)重新定價(jià)的潛在可能性和其破壞力,。

Renick表示，該銀行的觀點(diǎn)在市場(chǎng)中其實(shí)很常見(jiàn),。他們都認(rèn)為,，全球經(jīng)濟(jì)正在放緩，美聯(lián)儲(chǔ)和其它央行將會(huì)繼續(xù)降息,。很多人都篤定貨幣政策會(huì)繼續(xù)寬松,，只是對(duì)降息的路徑有不同的看法。一些多頭還認(rèn)為,，持續(xù)不斷的債券購(gòu)買(mǎi)勢(shì)頭是無(wú)害的,，各國(guó)央行將為這種市場(chǎng)行為提供安全保障。甚至有人認(rèn)為,，即使出現(xiàn)大規(guī)模拋售,，股市也不會(huì)受到?jīng)_擊。

然而,，Renick卻不同意法興銀行的看法,，他認(rèn)為，圖表上最危險(xiǎn)的那只黑天鵝應(yīng)該是市場(chǎng)價(jià)格大幅調(diào)整,，市場(chǎng)閃電崩盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)正在上升,。

他認(rèn)為，不管是對(duì)投資者還是對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō),，當(dāng)前最大的風(fēng)險(xiǎn)就是標(biāo)普500指數(shù),。但這并不意味著美股崩盤(pán)是最有可能發(fā)生的事情，而是如果美股大規(guī)模拋售引發(fā)的連鎖反應(yīng)將是非?？植?。令人不安的是，人們很容易就能想象出一系列本質(zhì)上不應(yīng)構(gòu)成巨大風(fēng)險(xiǎn)的事件,，但考慮到目前投資者的頭寸,，這些事件加在一起可能會(huì)對(duì)標(biāo)普500指數(shù)造成一些重大沖擊。

為什么Renick對(duì)美股如此謹(jǐn)慎呢,？

原因在于,，他認(rèn)為，美國(guó)只是表面上是目前世界上最穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)體,。美國(guó)經(jīng)濟(jì)全靠消費(fèi)在艱難支撐,。美國(guó)銀行首席執(zhí)行長(zhǎng)莫尼漢（Brian Moynihan）表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)即將陷入衰退的最可能原因就是消費(fèi)者對(duì)即將到來(lái)的衰退感到恐慌,。他們?cè)谌ツ甑?季度就嘗到了這種滋味,，當(dāng)時(shí)股市大跌給假日期間的消費(fèi)活動(dòng)帶來(lái)了巨大沖擊,，導(dǎo)致零售銷(xiāo)售大幅下滑。

如果消費(fèi)者的擔(dān)憂是經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn),，而股市的大幅下跌將加劇這種擔(dān)憂,，那么標(biāo)普500指數(shù)的下跌將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，甚至給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn),。

不止Renick對(duì)美國(guó)消費(fèi)感到擔(dān)憂，摩根士丹利證券策略分析師Michael Wilson也表示,，搖搖欲墜的美國(guó)消費(fèi)可能支撐不了多久了,。Wilson認(rèn)為，美國(guó)企業(yè)利潤(rùn)的降低無(wú)疑會(huì)拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，居民消費(fèi)能力也會(huì)受到負(fù)面影響,。

當(dāng)前標(biāo)普500指數(shù)三季度EPS增長(zhǎng)預(yù)計(jì)已經(jīng)下滑到了-2.7%，比起今年上半年的-0.5%有了顯著的下滑,。對(duì)于小企業(yè)和中等規(guī)模企業(yè)而言,，三季度的EPS增長(zhǎng)預(yù)期更是下降到了-7.4%，較上半年的-5%進(jìn)一步下滑,。在一年前市場(chǎng)對(duì)于這項(xiàng)指標(biāo)的預(yù)測(cè)還高達(dá)10%,。

對(duì)于美國(guó)企業(yè)而言，若利潤(rùn)繼續(xù)嚴(yán)重下滑且短期又無(wú)法扭轉(zhuǎn)局面,，大規(guī)模的裁員將不可避免,。到時(shí)候，美國(guó)家庭的消費(fèi)能力無(wú)疑將受到嚴(yán)重影響,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的概率也就更大了,。

Wilson表示，雖然不知道裁員潮何時(shí)到來(lái),，但風(fēng)險(xiǎn)仍在不斷上升,，美股第三季度的財(cái)報(bào)季恐怕也很難給投資者帶來(lái)什么好消息。所以投資者應(yīng)當(dāng)重視美股三季度下跌的風(fēng)險(xiǎn),，他預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)能夠下探至2700點(diǎn),。

      來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)

千島湖新聞網(wǎng) 責(zé)任編輯：方志隆