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9月議息會議靜默期之前的最后一次公開演講,,美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話再度加深了外界對于美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期。7月末,,美聯(lián)儲降息的決定仿佛擰開了全球?qū)捤傻拈y門,美聯(lián)儲不準(zhǔn)備收手,,更多的國家也已經(jīng)排著隊準(zhǔn)備降息。在過去的這段時間,,美國經(jīng)濟預(yù)警層出不窮,挑起貿(mào)易摩擦的美國總統(tǒng)特朗普卻絲毫沒有收手的意思,,當(dāng)經(jīng)濟民族主義超過合作,,降息背后透露出的悲觀信號早已不言而喻。
鮑威爾暗示9月降息
開弓沒有回頭箭,。當(dāng)?shù)貢r間6日,,在蘇黎世一場名為“經(jīng)濟展望和貨幣政策”的演講中,鮑威爾再次釋放了降息信號,。盡管鮑威爾仍舊堅稱美國的就業(yè)和消費形勢較好,,通脹率也有所回升,但他同時強調(diào),,全球經(jīng)濟放緩,、經(jīng)貿(mào)政策的不確定性和低通脹給美國經(jīng)濟前景帶來了顯著的風(fēng)險。
“美聯(lián)儲將繼續(xù)關(guān)注更重風(fēng)險因素和地緣政治因素,,并采取適當(dāng)行動維持美國經(jīng)濟的擴張,。”當(dāng)鮑威爾重申這句話的時候,,外界關(guān)于美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期也得到了進一步的鞏固,。根據(jù)鮑威爾的說法,美國企業(yè)希望需求,、收益和供應(yīng)鏈保持穩(wěn)定,,經(jīng)貿(mào)政策的不確定性會讓企業(yè)在投資上有所退縮。
當(dāng)然市場也有猶豫,。鮑威爾講話的同一天,,美國勞工部公布8月非農(nóng)就業(yè)報告,盡管季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口僅新增13萬人,,不及預(yù)期的15.8萬人,,而失業(yè)率仍然維持在3.7%的低位。但這其中,,零售行業(yè)就業(yè)人數(shù)減少了1.11萬人,,扣除政府招聘后,私人就業(yè)人數(shù)僅增長9.6萬人,,創(chuàng)下今年2月以來的最低水平,。在不少分析人士眼里,,這更加劇了美聯(lián)儲降息的概率。德意志銀行經(jīng)濟學(xué)家托斯滕·斯洛克認(rèn)為,,美國8月非農(nóng)就業(yè)看起來像是滯脹報告,,U6失業(yè)率的上升令人擔(dān)憂。
全球經(jīng)濟風(fēng)險不斷飆升,,勞動力市場很快可能就要為劍拔弩張的貿(mào)易摩擦而買單,,從而推動美聯(lián)儲采取更大程度的貨幣刺激政策。當(dāng)天,,芝商所“美聯(lián)儲”觀察的數(shù)據(jù)線顯示,,交易員預(yù)計美聯(lián)儲9月降息25個基點的概率為91.2%,降息50個基點的概率為零,。聯(lián)邦基金利率期貨也暗示,,市場預(yù)計美聯(lián)儲9月降息概率為100%,加息概率為0,。
經(jīng)濟信號頻繁亮紅燈
“加息來得太早,,降息降得太晚?!?月就業(yè)數(shù)據(jù)公布之后,,沒等鮑威爾講話,美國總統(tǒng)特朗普的指責(zé)就已先一步到來,。隨著2020年大選的臨近,,頻繁亮紅燈的經(jīng)濟讓特朗普越來越心急,更何況在過去這段時間,,大量信號顯示,,美國經(jīng)濟已經(jīng)徘徊在衰退邊緣。
8月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)5個月下降,,從7月的51.2降至49.1,,不僅達到了2016年1月以來的最低值,還一舉突破了50的榮枯線,,美國制造業(yè)的衰退若隱若現(xiàn),。二季度GDP年化增長率為2%,符合預(yù)期,,盡管占美國經(jīng)濟活動2/3的消費支出增長超過預(yù)測達到了4.7%,,然而出口及投資等情況卻抵消了消費所帶來的樂觀期待。其中,,出口減少5.2%,,而一季度是增長4.1%,美國私人投資部門投資大幅下滑5.5%,,拖累當(dāng)季經(jīng)濟增長大約1個百分點,。
出口及投資下滑的背后,,是美國挑起的貿(mào)易摩擦的“反噬”。今年8月15日,,美國政府宣布,,對自華進口的約3000億美元商品額外加征10%關(guān)稅。對此,,中國采取反制措施,,宣布對原產(chǎn)于美國的5078個稅目、約750億美元商品,,加征10%,、5%不等關(guān)稅。
在此背景下,,悲觀情緒加速蔓延,。一些經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計,,美國三季度GDP增速可能只有1.8%,,遠低于一季度3.1%的增速,而2019年全年美國經(jīng)濟增速將下降至2.3%,?!笆袌稣J(rèn)為美聯(lián)儲9月將要降息,如果美聯(lián)儲不這樣做,,將會對市場造成毀滅性的打擊,。”前白宮經(jīng)濟顧問委員會主席福爾曼如此斷言,。
中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院美國研究所副研究員孫立鵬對北京商報記者分析稱,,美國上一輪還是預(yù)防性降息,但現(xiàn)在降息大周期可以說已經(jīng)開始了,,美國經(jīng)濟下行壓力比較大,,PMI受挫,二季度出口,、投資等情況都不樂觀,,最后就要看消費,挺不住“就完了”,。孫立鵬進一步分析稱,,美國新一輪加征關(guān)稅分為兩批,第二批涉及中國所有電子產(chǎn)品,、玩具等,,肯定會對美國的消費產(chǎn)生影響,11月又是美國消費季,,12月15日開征關(guān)稅雖然短期能夠避開對消費者的影響,,但對自身造成的長期影響是難以避免的,。
全球降息覆水難收
貿(mào)易成了全球經(jīng)濟當(dāng)下最大的不確定因素。據(jù)彭博社的報道,,隨著貿(mào)易問題的加劇,,全球經(jīng)濟增長受到拖累,世界各國各地區(qū)央行今年以來的合計降息次數(shù)已經(jīng)達到32次,。
國際清算銀行跟蹤全球38家央行動態(tài)的數(shù)據(jù)顯示,,今年以來全球各地貨幣決策者合計降息幅度已達13.85個百分點,這其中還不包括管理貨幣供應(yīng)方式不同的阿根廷,。交易員們預(yù)計,,假設(shè)各家央行繼續(xù)保持當(dāng)前的放松步態(tài),未來12個月合計降息會達到58次左右,,合計降息幅度多達16個百分點,。
7月31日,美聯(lián)儲按下十年來的首次降息鍵,,如今9月降息也已經(jīng)越發(fā)清晰,,美聯(lián)儲前主席格林斯潘上周甚至預(yù)計,美國出現(xiàn)負(fù)利率只是時間問題,。特朗普不斷施壓,,要求美聯(lián)儲匹配歐洲的負(fù)利率。
經(jīng)濟放緩已經(jīng)成了全球的主旋律,。今年7月,,國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》報告預(yù)測,今年全球經(jīng)濟增長速度為3.2%,,相較于4月的預(yù)期值再度下降0.1個百分點,。
在貿(mào)易摩擦的大背景下,全球已經(jīng)遭受波及,。WTO預(yù)計全年貿(mào)易增速僅為2.6%,,相比起來上一年的增速為3%。作為歐洲“發(fā)動機”的德國已發(fā)出預(yù)警,,今年二季度未季調(diào)GDP年率終值自2013年5月以來首次錄得零增長,。日本出口連續(xù)8個月下滑、制造商信心指數(shù)六年來首次為負(fù)……
孫立鵬稱,,目前全球經(jīng)濟增長步伐放緩,,從貿(mào)易和投資來看,美國挑起的經(jīng)貿(mào)摩擦不僅傷及美國也傷及全球,。事實上,,2008年金融危機后,全球并沒有找到新的經(jīng)濟增長點,,沒有根本性的科技革命推動經(jīng)濟增長,。再加上各國面臨不同的問題,,比如日本的老齡化,而近期最有問題的就是貿(mào)易投資全球受阻,。本來全球更需要合作,,但貿(mào)易摩擦卻導(dǎo)致貿(mào)易投資再出問題。
對于降息,,孫立鵬認(rèn)為:“這一輪降息潮短期來看是無法結(jié)束的,,上一輪降息大周期在金融危機之后,屬于被動型的應(yīng)對,。如今更多的是一種前瞻性降息,,表明危機正在迫近,應(yīng)對貿(mào)易投資環(huán)境導(dǎo)致的各國動力不強,。此外,,美歐包括日本等發(fā)達國家,經(jīng)濟民族主義正在上升,,此前還奉行合作,,但在美國挑起的貿(mào)易摩擦背景之下,各國更多的是以鄰為壑,?!?/p>
來源:北京商報
千島湖新聞網(wǎng) 責(zé)任編輯:方志隆
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