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沙特阿美擬上市估值還看油價臉色

發(fā)布時間：2019-09-09 09:23:41

市場目前擔(dān)憂國際貿(mào)易緊張局勢進一步升溫,，石油需求進一步下滑,，油價因此承壓。分析師警告稱,，如果油價維持在當(dāng)前水平,，且沙特為平衡預(yù)算繼續(xù)從沙特阿美抽走資金,，擬議中的IPO對沙特阿美的估值將會有所降低。

2016年以來,，因坊間傳聞最高達2萬億美元的估值規(guī)模,，以及一波三折的首次公開募股（IPO）計劃，沙特阿拉伯國營石油巨頭沙特阿美公司備受矚目,。

當(dāng)?shù)貢r間9月2日,，沙特阿拉伯政府任命本國主權(quán)財富基金主管亞西爾·魯邁延接替能源大臣哈立德·法利赫，執(zhí)掌沙特阿美公司董事會,。

當(dāng)天,，法利赫在社交媒體推特發(fā)文祝賀，并表示這是企業(yè)準(zhǔn)備IPO的重要一步。

有分析指出,，更換掌門人有助于沙特能源部與沙特阿美的治理分離,，掃清兩者間的利益沖突，同時向外界表明了沙特政府推動沙特阿美IPO的決心,。

海外上市或首選東京

目前,，沙特阿美掌控著沙特最重要的國家資源，其原油產(chǎn)量,、出口量以及液化天然氣出口量均名列榜首,。沙特阿美擁有超過2600億桶原油儲量，天然氣儲量超過288萬億立方英尺,。此外,，沙特阿美還是全球最大的煉化企業(yè)之一。如今,，沙特阿美下游業(yè)務(wù)不斷延伸,，進一步擴展到化工領(lǐng)域。

從2016年開始,，就有消息傳出,，沙特阿美要以IPO的方式把公司5%的股份投入股票市場，以募資1000億美元,。

原本沙特阿美預(yù)計在2017年底前完成IPO,，但這個計劃一直被推遲，到2018年甚至一度有傳聞稱其上市計劃被擱置,。

今年4月,，沙特阿美首次在國際市場發(fā)行120億美元債券，吸引了超過1000億美元認(rèn)購,，認(rèn)購比例超過8倍,，取得巨大成功。

與此同時,，沙特阿美首次披露了財務(wù)數(shù)據(jù),，其2018年的凈利潤高達1110億美元。這個數(shù)字接近蘋果公司同期凈利潤的兩倍,，也高于摩根大通,、谷歌母公司Alphabet、Facebook和?？松梨诘睦麧櫩偤?。

隨后6月，沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼（Mohammed Bin Salman）在接受《中東時報》采訪時表示,，沙特將基于合適狀況,，以及在合適時間下,，開展沙特阿美公司的上市工作，并重申,，預(yù)計沙特阿美上市將于2020年后期至2021年初進行,。

為謀求上市而提高公司透明度，沙特阿美于今年8月12日公布上半年業(yè)績報告,，并召開財報電話會議,。

財報顯示，該公司凈利潤從去年同期的530億美元下降至今年的469億美元,，下跌了12%,。油價的下跌和成本的增加使其凈利潤出現(xiàn)了下降。

據(jù)《華爾街日報》報道,，沙特阿美打算分兩期公開募股,，先在沙特國內(nèi)上市，之后可能登陸國際市場,，比如日本東京。

按照《華爾街日報》的說法,，此前,，沙特阿美曾在選擇海外上市地點方面頗費思量：在美國紐約上市存在諸多潛在的訴訟風(fēng)險，故不作優(yōu)先考慮,；倫敦,、香港也都曾在選項內(nèi)；不過目前來看,，東京似乎更具優(yōu)勢,。

改革初見成效

沙特政府曾在2016年提出龐大的改革計劃“2030愿景”，希望推動國家逐漸擺脫對石油的依賴,，發(fā)展私營企業(yè),，特別是要發(fā)展制造、旅游休閑,、金融投資等非油氣產(chǎn)業(yè),。

其中沙特阿美上市的目的就是為沙特主權(quán)財富基金籌集資金。按“2030愿景”,，到2030年,，該基金規(guī)模將達2萬億美元，成為全球最大的主權(quán)投資基金之一,，幫助沙特轉(zhuǎn)型成投資大國,。

事實上，在魯邁延帶領(lǐng)下的沙特主權(quán)財富基金已經(jīng)積極涌向硅谷和華爾街,，成為全球科技初創(chuàng)企業(yè)的最大投資者之一,，著名投資案例包括特斯拉、優(yōu)步等，其最大投資項目是與日本軟銀（SoftBank）共同設(shè)立的科技基金,。

此外,，對沙特股市改革吸引外國投資者也是“2030愿景”的一部分。沙特股市于2015年開始對合格境外機構(gòu)投資者開放,。今年,，隨著沙特股市成功加入MSCI，沙特阿拉伯在發(fā)展中國家交易所交易基金資金流入的排名中迅速攀升,，一旦完全納入MSCI指數(shù),，沙特阿拉伯的權(quán)重將超過泰國、馬來西亞,、波蘭,、土耳其以及哥倫比亞等國。

國際貨幣基金組織（IMF）執(zhí)行委員會今年7月肯定了沙特在財政,、金融和結(jié)構(gòu)化改革中取得的成果,，并稱贊沙特社會在轉(zhuǎn)型上的顯著進步。

IMF預(yù)計,，隨著沙特政府支出增加和社會信心復(fù)蘇,，2019年，非石油板塊實際增長率有望達到2.9%,，同時強調(diào),，經(jīng)濟政策和結(jié)構(gòu)化改革是推動非油經(jīng)濟轉(zhuǎn)型增長的關(guān)鍵，這將推動沙特接近“2030愿景”的設(shè)想目標(biāo),。

2萬億美元估值不保

到目前為止,，各方對沙特阿美的估值五花八門，2萬億美元是沙特王儲此前對外宣稱的估值,，但在油價下跌和利潤縮水的影響之下,，這一數(shù)字已經(jīng)不被外界所認(rèn)可。路透社曾報道稱,，接受其調(diào)查的基金經(jīng)理和機構(gòu)投資者預(yù)計,，沙特阿美的市值將在1萬億美元至1.5萬億美元之間。

受8月份俄羅斯和石油輸出國組織（OPEC）增產(chǎn)消息的影響,，布倫特原油價格9月3日一度跌至57.23美元,，創(chuàng)下約4周以來的低點。

低迷的油價正沖擊沙特經(jīng)濟,，據(jù)全球頂級金融數(shù)據(jù)服務(wù)商FactSet的數(shù)據(jù),，10位經(jīng)濟學(xué)家對沙特今年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速的預(yù)期中值為1.4%，低于去年底的2.2%,。

市場目前擔(dān)憂國際貿(mào)易緊張局勢進一步升溫,，石油需求進一步下滑,，油價因此承壓。分析師警告稱,，如果油價維持在當(dāng)前水平,，且沙特為平衡預(yù)算繼續(xù)從沙特阿美抽走資金，擬議中的IPO對沙特阿美的估值將會有所降低,。

9月9日至12日,，OPEC將在阿布扎比舉行世界能源大會。市場預(yù)計,，OPEC屆時將討論油市政策問題,。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師克羅夫特（Helima Croft）認(rèn)為，目前的油價環(huán)境似乎不太適合沙特阿美成功上市,。作為OPEC最重要的成員國,，沙特有多個理由確保油價不會進一步下跌，即使其不得不在短期內(nèi)讓出市場份額,。此外,，在市場更多關(guān)注國際貿(mào)易緊張局勢對石油需求的沖擊時，沙特也需要證明其依然有能力左右油市,。

來源：國際金融報

千島湖新聞網(wǎng) 責(zé)任編輯：方志隆

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