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 美國石油行業(yè)的破產(chǎn)潮又來了……

近來,，華爾街對美國頁巖公司的不滿情緒在整個美國能源行業(yè)引起了很大的反響,，并造成了嚴(yán)重后果——美國石油行業(yè)的破產(chǎn)案例正在快速增加,。

Haynes &Boone LLP 8月份的一份報告顯示,，包括桑切斯能源公司（Sanchez Energy Corp．）和哈爾康資源公司（Halcon Resources Corp．）在內(nèi)的26家美國油氣生產(chǎn)商今年已申請破產(chǎn)，這幾乎相當(dāng)于2018年全年的數(shù)量,，去年有28家生產(chǎn)商申請破產(chǎn)?，F(xiàn)在的問題是,，隨著越來越多的債務(wù)到期，破產(chǎn)企業(yè)的數(shù)量還會不斷增加,。

惠譽評級（Fitch Ratings）的數(shù)據(jù)顯示,，截至8月份，持有垃圾債券的能源公司違約率為5.7%,，為2017年以來的最高水平,。該指標(biāo)被認(rèn)為是該行業(yè)財務(wù)壓力的一個關(guān)鍵指標(biāo)。

許多鉆探商都是通過背負(fù)巨額債務(wù)來為產(chǎn)量增長提供資金,，他們押注油價上漲將支撐他們的生產(chǎn),。但由于多年來的投資回報慘淡，投資者對頁巖油行業(yè)的興趣已經(jīng)消退,。

到目前為止，美國私營企業(yè)和規(guī)模較小的公共鉆探企業(yè)受到的沖擊最為嚴(yán)重,。據(jù)咨詢公司RS Energy Group表示,，這些生產(chǎn)商的產(chǎn)量占據(jù)了美國石油的很大一部分，它們的困境也反映了美國頁巖油氣行業(yè)存在的風(fēng)險,。

過去油價暴跌至歷史低位的時候,，往往都會出現(xiàn)這種破產(chǎn)潮。2016年原油價格跌至30美元/桶時,，有超過70家美國和加拿大的油氣公司申請破產(chǎn),。

眾所周知，這些生產(chǎn)商是美國原油產(chǎn)量飆升的直接推動力,，如果他們大批破產(chǎn)了,，對美國原油產(chǎn)量會有什么影響呢？

從歷史情況來看,，短期內(nèi)頁巖生產(chǎn)商的破產(chǎn)對美國石油產(chǎn)量的影響較小,。比如2016年油價暴跌至40美元/桶以下時，北美有超過50家油氣生產(chǎn)商破產(chǎn),，但是當(dāng)時美國的原油產(chǎn)量卻并沒有受到太大影響,。這主要是由于當(dāng)時美國頁巖油氣井的生產(chǎn)成本僅為17-23美元/桶，所以即使它們破產(chǎn)了,，依舊能夠在一段時間內(nèi)維持生產(chǎn)水平不下降,。

不過，破產(chǎn)后意味著這些企業(yè)后續(xù)沒有了資金投入,，而頁巖油井的產(chǎn)能遞減又比較快,。如果長時間這樣下去，由于沒有新的油井投產(chǎn),，美國的原油產(chǎn)量最終還是會降低,。所以,，破產(chǎn)潮對美國原油的影響還得看美國頁巖油行業(yè)的慘淡狀況會持續(xù)多久。

和之前不同的是,，當(dāng)前的破產(chǎn)潮并非由油價暴跌推動,。雖然油價從今年4月份開始下行，但仍高于這些生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本,。而且據(jù)路透的測算,，只要美油價格不跌破50美元，美國頁巖油生產(chǎn)商就不會受到油價沖擊,。

這次破產(chǎn)潮的罪魁禍?zhǔn)资蔷揞~債務(wù)到期導(dǎo)致的資金鏈斷裂,。由于債務(wù)到期，那些在2016年油價暴跌后舉債的許多頁巖公司,，未來四年將要償還大量到期債務(wù),。

最糟糕的是，目前美國頁巖油氣生產(chǎn)商面臨的財務(wù)壓力可能會加劇,。截至7月,，2019年剩余時間里約有90億美元到期，但2020年至2022年期間約有1370億美元的債務(wù)到期,。

之前金融博客零對沖曾表示,，美國頁巖油已經(jīng)不可避免地走向衰落，整個石油行業(yè)變得越來越脆弱,。因為美國大部分頁巖油公司背后的資本都是一些投資性質(zhì)的公司,，他們獲利的方式就是把公司業(yè)務(wù)做大，然后通過出售來變現(xiàn),。自2014年以來,，Haynes和Boone共記錄了377起破產(chǎn)案。

      來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

千島湖新聞網(wǎng) 責(zé)任編輯：方志隆