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避險(xiǎn)情緒升溫，全球債市劇烈震蕩，而美債收益率曲線的倒掛程度也進(jìn)一步加劇,。

就在14日歐洲股市交易階段,，美國(guó)2年期和10年期國(guó)債收益率曲線自2007年來(lái)首次出現(xiàn)倒掛。與此同時(shí),，30年期美國(guó)國(guó)債收益率一度下跌至2.0738%,，打破了2016年7月創(chuàng)下的2.0882%的最低紀(jì)錄。

收益率曲線倒掛之所以被視為是經(jīng)濟(jì)衰退的標(biāo)志之一,，原因在于短債收益率高于長(zhǎng)債,，意味著長(zhǎng)線投資的信心減弱，投資者對(duì)未來(lái)收益的期望下降,。從歷史規(guī)律來(lái)看,，自從1975年以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的每一次衰退之前都出現(xiàn)了收益率曲線倒掛現(xiàn)象，而投資者特別關(guān)注2年期和10年期國(guó)債收益率之間的息差,。

盡管經(jīng)濟(jì)衰退往往需要數(shù)月甚至數(shù)年的時(shí)間才會(huì)到來(lái),，但據(jù)瑞士信貸的分析，經(jīng)濟(jì)衰退平均發(fā)生在2年期和10年期收益率倒掛22個(gè)月之后,。盛寶銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析主管丹比克指出，根據(jù)美債收益率曲線倒掛這個(gè)市場(chǎng)最青睞的指標(biāo),，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)正變得越來(lái)越可信,。如果政策制定者不介入經(jīng)濟(jì)刺激，那么增長(zhǎng)改善的希望可能會(huì)迅速消失,。安聯(lián)投資管理公司高級(jí)投資策略師里普利預(yù)計(jì),，10年期美債收益率可能會(huì)跌破歷史最低水平，而長(zhǎng)短期國(guó)債利率大幅倒掛通常意味著市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期悲觀,，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退信號(hào),。

摩根士丹利的分析師認(rèn)為，國(guó)際貿(mào)易情緒嚴(yán)重打擊了美國(guó)企業(yè)的信心,，加上全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,，因此美國(guó)經(jīng)濟(jì)也面臨下行的風(fēng)險(xiǎn)。如果當(dāng)前的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)未能出現(xiàn)好轉(zhuǎn),，那么三個(gè)季度后美國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退,。

除了美債，英國(guó)收益率曲線也自金融危機(jī)以來(lái)首次出現(xiàn)倒掛,。就在14日歐洲股市交易階段,，英國(guó)10年期國(guó)債收益率下跌2個(gè)基點(diǎn)至0.475%，2年期收益率上升1個(gè)基點(diǎn)至0.478%,。此外,，受出口因素的拖累，“歐洲火車(chē)頭”德國(guó)的二季度GDP六年來(lái)首次出現(xiàn)零增長(zhǎng)。德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示,，德國(guó)二季度未季調(diào)GDP同比修正值為0%,，季調(diào)后GDP環(huán)比修正值下滑0.1%。數(shù)據(jù)公布后,，德國(guó)10年期國(guó)債收益率跌至-0.623%,，創(chuàng)下歷史新低。目前,，德國(guó)整個(gè)債券市場(chǎng)已經(jīng)完全“淪陷”,，全面進(jìn)入負(fù)收益水平。有分析人士指出,，各國(guó)投資者瘋狂涌入像國(guó)債這種評(píng)級(jí)最高的資產(chǎn),，是全球經(jīng)濟(jì)疲軟的一個(gè)跡象。

受上述數(shù)據(jù)影響,，在14日歐洲股市交易階段,，歐洲股市普遍下挫，法國(guó)和德國(guó)股市盤(pán)中跌幅均超過(guò)1%,。美股開(kāi)盤(pán)全線下跌,，道指下跌超過(guò)300點(diǎn)。

隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境惡化,，加上各類(lèi)資產(chǎn)的投資波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加劇,，投資者開(kāi)始爭(zhēng)相涌入低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，各國(guó)的國(guó)債成為最好的“避風(fēng)港”,。前美聯(lián)儲(chǔ)主席艾倫·格林斯潘表示,，如果美國(guó)國(guó)債收益率轉(zhuǎn)為負(fù)值，他不會(huì)感到驚訝,，如果真的成為負(fù)值,，也沒(méi)什么大不了。

      來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

千島湖新聞網(wǎng) 責(zé)任編輯：方志隆