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 一夜之間,，潘帕斯雄鷹化身金融市場的黑天鵝,，重蹈了去年的覆轍,。股,、債,、匯三殺的阿根廷，讓全球想起了被新興市場支配的恐懼,，土耳其,、巴西、南非,、印度尼西亞……當(dāng)降息潮拉開大幕,，當(dāng)大宗商品價格風(fēng)雨飄搖，當(dāng)全球經(jīng)濟前景一再被下調(diào),，在這些擁有“三高”通病的脆弱新興經(jīng)濟體中,，下一顆雷的引線或許已經(jīng)離點燃不遠(yuǎn)了。

阿根廷折翼

如果說道指跌3%意味著美股的暴跌,，那么阿根廷主要股指Merval指數(shù)下跌31%無異于全面崩盤,。當(dāng)?shù)貢r間12日，阿根廷的股,、債,、匯三殺令所有投資者心有余悸。股市狂跌31%之外,，貨幣的情況也十分難看,，阿根廷比索兌美元一度狂貶將近37%，刷新歷史紀(jì)錄低點,，至1美元兌換62比索,。

債券的情況同樣危險。阿根廷指標(biāo)10年期公債和世紀(jì)債券下跌了面值的18%-20%,，至面值的約60%甚至更低,。據(jù)路透社報道，阿根廷以歐元計價的債券下跌近9美分,，債券收益率則上漲了近3%,。

這讓人回想起了一年前的8月，彼時,，比索在一天內(nèi)狂瀉12%,。路孚特數(shù)據(jù)顯示，阿根廷股,、匯,、債市出現(xiàn)這樣的同步下跌,，自2001年該國經(jīng)濟危機和債務(wù)違約以來還未見到過。華爾街迅速反應(yīng),，摩根士丹利將其對阿根廷主權(quán)信用和股票的推薦建議從“中性”下調(diào)至“減持”,，稱計算顯示阿根廷比索可能再下跌20%。

導(dǎo)火索是11日的總統(tǒng)選舉初選,。初步官方結(jié)果顯示,，由前總統(tǒng)克里斯蒂娜推舉的費爾南德斯得票率超過47%，比阿根廷現(xiàn)任總統(tǒng)馬克里領(lǐng)先近15%,。與此同時,，在布宜諾斯艾利斯省省長的初選中，執(zhí)政黨候選人也以較大劣勢落后,。

這被普遍看作是10月總統(tǒng)大選的預(yù)演,，對市場而言，無異于晴天霹靂,，意味著一個保護(hù)主義色彩濃厚的政府很可能將于12月上臺,，并把現(xiàn)任總統(tǒng)馬克里在重獲國際市場信任方面取得的成果毀于一旦。

崩盤之后,，阿根廷央行不得不緊急出手,，在外匯市場賣出1.05億美元以捍衛(wèi)遭大規(guī)模拋售的比索。交易員稱,，這是阿根廷央行自去年9月以來首次使用自身儲備進(jìn)行拍賣,。

蝴蝶效應(yīng)

“如果馬克里連任失敗，反對黨重掌政權(quán),，阿根廷將變成另一個委內(nèi)瑞拉,，而巴西不希望看到阿根廷人逃到巴西南部避難?！碑?dāng)?shù)貢r間12日,，巴西總統(tǒng)博索納羅這樣評價。作為新興市場的典型國家之一,，若阿根廷這張多米諾骨牌倒下,，難免會讓其他新興經(jīng)濟體惴惴不安。

雖然與阿根廷相比,，巴西的情況還算穩(wěn)定，不至于需要靠IMF才能維持穩(wěn)定,，但從巴西現(xiàn)在的經(jīng)濟形勢來看,，博索納羅似乎有些五十步笑百步。當(dāng)?shù)貢r間13日,，巴西央行公布的經(jīng)濟活動指數(shù)顯示,，今年二季度,，巴西經(jīng)濟環(huán)比下降0.13%。由于一季度經(jīng)濟曾環(huán)比下降0.2%,，這意味著巴西經(jīng)濟再次陷入“技術(shù)性衰退”,。

“如果對阿根廷債務(wù)的擔(dān)憂不斷加劇，南非蘭特,、土耳其里拉和許多拉美貨幣可能會成為目標(biāo),。”凱投宏觀的William Jackson在一份報告中寫道,，阿根廷主權(quán)債違約可能在數(shù)月之內(nèi)出現(xiàn),，如果對阿根廷債務(wù)的擔(dān)憂持續(xù)，那些貨幣流動性好,、經(jīng)常賬戶赤字高的國家的貨幣將受到最嚴(yán)重的打擊,。

高負(fù)債幾乎是所有新興經(jīng)濟體的通病。導(dǎo)致阿根廷閃崩的原因正是投資者對債務(wù)的擔(dān)憂,。根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù),，阿根廷政府及其附屬機構(gòu)目前有159億美元的歐元、美元計價償債款項需要在2019年支付,，另有186億美元以比索計價的債券本金,、貸款和利息款項要支付。

與阿根廷類似,，土耳其的債務(wù)也“惡名昭著”,。數(shù)據(jù)顯示，土耳其私人負(fù)債是GDP的170%,，半數(shù)借款以外幣計價,。由于里拉暴跌，私營公司還款難于登天,，債務(wù)違約率因此暴漲,。摩根大通預(yù)計，土耳其大約有價值1790億美元的外債將在2019年7月到期,，幾乎等于該國GDP的1/4,，其中1460億美元的債務(wù)都來自私人領(lǐng)域和銀行。

巴西也不例外,，即使正處于好轉(zhuǎn)中,，但債務(wù)問題還是獲得了IMF的多次點名。今年4月,，IMF將巴西2019年的經(jīng)濟增長預(yù)期從2.5%下調(diào)至2.1%,。IMF在報告中指出，巴西的當(dāng)務(wù)之急是控制公共債務(wù)增長，尤其需要削減公共部門工資和推行養(yǎng)老金改革,，同時保證必要的社會開支不受影響,。

起點還是終點

好在目前，阿根廷的問題暫時還未演變?yōu)閭魅静?。?2日歐洲交易時段,，新興市場貨幣土耳其里拉、南非蘭特和墨西哥比索跌幅均在1%左右,，并不算劇烈,。紐約布朗兄弟哈里曼的全球貨幣策略主管溫勝表示，鑒于比索的交易量,，他認(rèn)為此次暴跌在新興市場產(chǎn)生的“蝴蝶效應(yīng)”至多傳導(dǎo)至諸如巴西和烏拉圭這樣的鄰國,。

在接受北京商報記者采訪時，社科院拉美所巴西研究中心秘書長周志偉坦言,，短期之內(nèi)可能對于巴西會有一定影響,，隨著比索的貶值，巴西雷亞爾可能出現(xiàn)貶值,，但從中長期來看,，這種影響會減弱。一方面,，鄰國對阿根廷經(jīng)濟的依賴不是很大,，即便是與阿根廷關(guān)系較為密切的巴西，在經(jīng)貿(mào)關(guān)系方面也不算非常緊密,。另一方面,，阿根廷的債務(wù)問題的確比較突出，雖然巴西的經(jīng)濟也一直不太好,，債務(wù)處于上升狀態(tài),，但總體是可控的。

國家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心高級研究員湯鐸鐸表示,，影響會有一點,，但從全球的趨勢來看，歐洲,、日本,、俄羅斯等的形勢都不容樂觀?！安灰欢ㄊ前⒏⒂绊懭?，阿根廷只是崩盤的一個點，未來可能還會有類似情況,?！?/p>

       來源：北京商報

千島湖新聞網(wǎng) 責(zé)任編輯：方志隆