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近期巴西、南非、印尼等新興國家放松貨幣政策,，墨西哥有望跟隨，寬松的貨幣政策將有助于新興國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。全球最大的黃金上市交易基金最新的持有量至 為一年多來最大持倉。7月底只做多黃金 ETF的總資產(chǎn)為1110億美元為六年多來的最高水平830.76噸

中國基金報記者 姚波

美聯(lián)儲10年來首次降息,，決心不讓經(jīng)濟(jì)陷入衰退，但經(jīng)濟(jì)回暖程度不足以讓美聯(lián)儲將利率提高到正常水平,。這種不溫不火的環(huán)境對處于金融危機四伏的新興經(jīng)濟(jì)體來說,，可能帶來一線希望。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，適度降息給新興經(jīng)濟(jì)體帶來了難得的喘息空間,，它們可以放松自己的利率，重新走上更高增長的道路,。而對于黃金板塊來說,，較低的利率也能提振金價。

降息為新興市場

帶來難得喘息機會

今年7月,，國際貨幣基金組織將發(fā)展中國家的增長預(yù)期下調(diào)至4.1%,，為2009年以來的最低增速。印度正在失去動力,，土耳其和阿根廷都遭遇了貨幣危機,。反映到市場指數(shù)上，自2013年初以來,，美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已經(jīng)翻了一番多,，新興市場股票指數(shù)卻下跌了近5%。

美聯(lián)儲的鴿派立場似乎已經(jīng)在新興市場及一些亞洲經(jīng)濟(jì)體中取得響應(yīng),。隨著全球經(jīng)濟(jì)活動放緩,，巴西、南非,、印度尼西亞等國的央行都在降低借貸成本,。韓國3年來首次下調(diào)基準(zhǔn)利率。巴西將利率下調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄低點,。南非和印度尼西亞已經(jīng)放寬了限制,。預(yù)計墨西哥將很快放松貨幣政策。寬松的貨幣政策將有助于新興市場經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

本世紀(jì)初,，巴西,、俄羅斯、印度和中國,，即所謂的金磚四國,，以不可思議的速度增長。人們很容易認(rèn)為較貧窮的經(jīng)濟(jì)體自然會趕上富裕經(jīng)濟(jì)體,。許多人還認(rèn)為,，新興經(jīng)濟(jì)體已變得富有彈性，它們擁有運行良好的央行,、更高的美元儲備和更靈活的貨幣政策,。但這些經(jīng)濟(jì)體的高速增長似乎在很大程度上依賴于中國向世界工廠的轉(zhuǎn)型，而這一壯舉不會在每個新興經(jīng)濟(jì)體重演,。

與此同時,，市場也出現(xiàn)了幾次波動：2013年的“縮減恐慌”（taper tantrum）、2014年大宗商品價格暴跌,、2015年人民幣貶值,、2018年美聯(lián)儲加息、土耳其和阿根廷的金融動蕩,，以及今年貿(mào)易戰(zhàn)給全球經(jīng)濟(jì)增長帶來的不確定性,。

美元走強、股市動蕩或信貸環(huán)境收緊,，都可能促使美聯(lián)儲進(jìn)一步放松貨幣政策,。但市場目前預(yù)期美聯(lián)儲可能并不會進(jìn)一步降息。美聯(lián)儲表示,，此次政策寬松主要受到全球經(jīng)濟(jì)增長乏力和通脹壓力減弱的影響,。美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話暗示此次降息只是中期政策調(diào)整，并非開啟新一輪寬松周期,。鮑威爾的這一表態(tài)略顯“鷹”派,，使得市場對2019年年內(nèi)的降息空間產(chǎn)生懷疑。

不少機構(gòu)也不認(rèn)為美聯(lián)儲會在9月份進(jìn)一步降息,，除非美國或全球經(jīng)濟(jì)增長疲軟,，抑或中美貿(mào)易談判受阻帶來更為嚴(yán)峻的外部金融環(huán)境，那么美聯(lián)儲或許才會再度降息救市,。

全球最大黃金ETF持有量

創(chuàng)一年新高

美聯(lián)儲10年來首次降息,，較低的利率往往會提振黃金，因為它降低了持有非收益率金條的機會成本,，也給美元帶來了壓力,。這種背景下,，投資者對黃金的胃口越來越大。

黃金信托基金今年一直受到資金追捧,，近幾日,，全球最大黃金ETF的黃金持有量不斷攀升。截至8月2日,，全球最大的黃金上市交易基金SPDR黃金ETF最新的持有量至830.76噸,，其持倉量已經(jīng)達(dá)到了一年多來最大。另據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示,，7月底只做多黃金ETF的總資產(chǎn)為1110億美元,，為六年多來的最高水平。

隨著投資者對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂日益加劇,，近日貿(mào)易糾紛又再度升級,，資金不斷涌入黃金市場以保護(hù)自己的財富。據(jù)了解,，SPDR黃金ETF是以實物黃金為支持的投資工具,，其持倉量的增加反映了投資者對黃金投資的熱情正在不斷增加。

不過,，也有分析師指出，目前現(xiàn)貨金價已數(shù)次在1440至1450美元附近徘徊,，很難再進(jìn)一步上漲,，這令投資者更加緊張。美元因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱而承壓,，或者貿(mào)易談判出現(xiàn)重大波折時,，金價才可能突破1450美元。

在美聯(lián)儲做出決定之前,，全球第二大的貝萊德iShares黃金ETF的資產(chǎn)已經(jīng)升至歷史最高水平,。自4月底以來，現(xiàn)貨市場黃金價格上漲了13%,，超過了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)-0.5%的漲幅,。

不少機構(gòu)看好黃金走勢，已經(jīng)提前加倉,，如第一國民信托公司在二季度增加SPDR黃金ETF達(dá)到驚人的4717.2%,，占其投資1.6%，成為其第11大持倉,。

從目前看,，只要基本面因素保持不變，世界貿(mào)易爭端持續(xù)發(fā)酵,，黃金依然會持續(xù)成為市場追捧的熱點,。

       來源：中國基金報

千島湖新聞網(wǎng) 責(zé)任編輯：方志隆