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 8月的第一天市場(chǎng)迎來(lái)重磅消息,，北京時(shí)間8月1日凌晨,，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn),，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至2.00%-2.25%,，符合市場(chǎng)預(yù)期,。值得注意的是,，這是美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)隔10年后的首次降息，也標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)從2015年啟動(dòng)的本輪貨幣政策緊縮周期告一段落,。

01 美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)隔10年再次降息

美聯(lián)儲(chǔ)政策風(fēng)向近年來(lái)突變,，從兩三年前的“漸進(jìn)加息”到今年年初的“暫停加息”、“保持耐心”,，再到近期的“將采取適當(dāng)行動(dòng)維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的立場(chǎng)”,，可謂“鴿”聲嘹亮。

北京時(shí)間7月10日晚,，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國(guó)會(huì)證詞中發(fā)表鴿派言論,，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)7月降息的預(yù)期。鮑威爾向眾議院金融服務(wù)委員會(huì)發(fā)表半年度貨幣政策證詞稱,，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨一系列不確定性,，總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已“放緩”，美聯(lián)儲(chǔ)將采取“適當(dāng)”行動(dòng)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需求,，暗示美聯(lián)儲(chǔ)將可能降息,。

另外，同日（7月10日）公布的6月份貨幣政策例會(huì)紀(jì)要顯示,，多名與會(huì)者認(rèn)為降息能夠?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)面臨的負(fù)面沖擊提供“緩沖”,。

北京時(shí)間8月1日，美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束為期兩天的政策會(huì)議后,，宣布降息25個(gè)基點(diǎn),，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至2.00%-2.25%。江海證券分析稱,，無(wú)論是從美聯(lián)儲(chǔ)官員講話透露的信息看,，還是從美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面目前表現(xiàn)看，此次美聯(lián)儲(chǔ)降息是為了預(yù)防經(jīng)濟(jì)和通脹的潛在下行風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的預(yù)防式降息,。目前的美國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)論是從就業(yè)還是從通脹的角度看,，都尚未出現(xiàn)衰退跡象，因此并不存在因經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)開啟寬松周期的理由,。

為什么只降了25基點(diǎn)而不是50基點(diǎn),？中金公司分析稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有那么差,，并不支持激進(jìn)降息,。從近期公布數(shù)據(jù)看，美多數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期,。金融條件放松后,，美國(guó)消費(fèi)動(dòng)能修復(fù)，勞動(dòng)力市場(chǎng)也相對(duì)健康,，6月新增非農(nóng)就業(yè)遠(yuǎn)好于預(yù)期,。另外，美聯(lián)儲(chǔ)官員支持降息50基點(diǎn)的聲音不多,，多數(shù)官員認(rèn)為降息50基點(diǎn)“太過(guò)激進(jìn)”,。

而在“靴子”還沒落地前，特朗普似乎就對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)釋放的降息信號(hào)并不滿意,。7月29日晚,，他在個(gè)人官方推特上發(fā)文稱,，美聯(lián)儲(chǔ)的利率“加得”太早、太多了,，小幅降息是不夠的,。

▲來(lái)源：特朗普推特截圖

美聯(lián)儲(chǔ)上次降息要追溯到2009年，此后,，美聯(lián)儲(chǔ)逐漸對(duì)貨幣政策進(jìn)行修正,，貨幣政策退出寬松，于2015年12月16日宣布加息25個(gè)基點(diǎn),，美聯(lián)儲(chǔ)開始進(jìn)入有序加息周期,。

去年，美聯(lián)儲(chǔ)共加息4次,，美國(guó)總統(tǒng)特朗普曾多次公開對(duì)鮑威爾表達(dá)不滿,，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)去年犯了巨大的錯(cuò)誤，現(xiàn)在應(yīng)該降息,，并指責(zé)去年的加息阻礙了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),、影響了股市表現(xiàn)。進(jìn)入2019年,，美聯(lián)儲(chǔ)已分別于1月和3月兩度按下加息“暫停鍵”,，使基準(zhǔn)利率保持在2.25%至2.5%的范圍。

02 已有多國(guó)宣布降息

除了美聯(lián)儲(chǔ)外,，據(jù)中新經(jīng)緯不完全統(tǒng)計(jì),，近三個(gè)月來(lái)，全球已有約12家央行推出降息舉措,。

今年5月8日,，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)開始降息25個(gè)基點(diǎn)至1.5%的水平。這是該國(guó)自2016年11月來(lái)的首次降息,，并創(chuàng)下其有史以來(lái)的最低基準(zhǔn)利率,。這一舉措也被部分人視作是打響全球降息潮的第一槍。

在新西蘭降息的同一周內(nèi),，馬來(lái)西亞,、菲律賓兩家新興市場(chǎng)央行也先后開始了放松貨幣政策的腳步：馬來(lái)西亞央行將隔夜政策利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3%；菲律賓央行則把關(guān)鍵利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.5%,，為2016年以來(lái)首次降息,。

6月4日，澳洲聯(lián)儲(chǔ)也宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至1.25%,，為歷史最低水平,，此次降息是澳洲聯(lián)儲(chǔ)2016年8月來(lái)首次降息。

6月6日，印度央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至5.75%,，為年內(nèi)的第三次降息,。

7月18日，韓國(guó)央行決定將基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%,，同時(shí),，把2019年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由2.5%下調(diào)為2.2%。這是韓國(guó)央行時(shí)隔3年以來(lái),，首次下調(diào)基準(zhǔn)利率。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月26日,，俄羅斯中央銀行宣布,，將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至7.25%,，這也是一年來(lái)的最低水平,。

7月還有印尼央行、南非央行,、烏克蘭央行,、土耳其央行宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率。

另外,，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月25日,，歐洲中央銀行也召開貨幣政策會(huì)議，預(yù)期關(guān)鍵利率至少到2020年上半年將“保持或低于當(dāng)前水平”,。這是自2017年6月以來(lái),，歐洲央行首次在貨幣政策聲明中明確釋放可能降息的信號(hào)。分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),，歐洲央行將在9月份降息10到20個(gè)基點(diǎn),，同時(shí)將重啟量化寬松措施。

03 中國(guó)降息時(shí)機(jī)到了嗎,？

面對(duì)全球洶涌而來(lái)的降息大潮,，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也在討論中國(guó)央行是否會(huì)跟隨。武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博導(dǎo),、董輔礽講座教授管濤認(rèn)為,，不一定說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)降息中國(guó)也得降，還是得看自己需不需要,。盡管人民幣匯率波動(dòng)有所加大,，但是外匯供求基本平衡，國(guó)際收支狀況并沒有對(duì)匯率利率政策形成掣肘,。

7月12日,，央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰在新聞發(fā)布會(huì)上明確表示，下一階段央行還將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，密切監(jiān)測(cè)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)機(jī)制的變化,，在統(tǒng)籌平衡好內(nèi)外均衡的前提下,，堅(jiān)持以我為主，重點(diǎn)要根據(jù)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)價(jià)格形勢(shì)變化,，及時(shí)進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)和運(yùn)用的工具,，保持流動(dòng)性合理充裕，利率水平合理穩(wěn)定,。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱此前對(duì)媒體稱,，中國(guó)現(xiàn)在的利率水平是合適的。降息主要是應(yīng)對(duì)通縮危險(xiǎn),，但現(xiàn)在中國(guó)物價(jià)走勢(shì)溫和,，5月、6月CPI已到2.7%,，所以現(xiàn)在的利率水平是合適的,，可以說(shuō)接近黃金水平，即舒適水平,。

摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)分析,，全球經(jīng)濟(jì)下行將開啟主要經(jīng)濟(jì)體的寬松周期，但中國(guó)沒有必要跟隨降低存貸款基準(zhǔn)利率的動(dòng)作,，中國(guó)還有較大的公開市場(chǎng)操作空間,。

管濤說(shuō)：“不要老盯著降不降息、降不降準(zhǔn)來(lái)看貨幣政策,。應(yīng)該看下一步兩率并軌怎么推,，到目前為止，我們看到中央是通過(guò)改革開放,、激發(fā)市場(chǎng)活力的政策來(lái)解決問(wèn)題的,。中國(guó)央行一直強(qiáng)調(diào)從價(jià)格來(lái)看貨幣政策的松緊，所以現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)期央行或直接推行兩率并軌,，通過(guò)改革的方式來(lái)釋放降息的信號(hào),。”

中信證券(22.90 -1.42%,診股)研究所副所長(zhǎng)明明則對(duì)中新經(jīng)緯稱,，面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的周期,，中國(guó)央行應(yīng)該順勢(shì)而為，適當(dāng)下調(diào)政策利率,，再配合利率雙軌制的市場(chǎng)化改革,。他認(rèn)為這種政策組合更有利于降低實(shí)體內(nèi)融資成本和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

       來(lái)源：中新經(jīng)緯

千島湖新聞網(wǎng) 責(zé)任編輯：方志隆